кэш кост что это
cash cost
Смотреть что такое «cash cost» в других словарях:
Cash Cost — A cash basis accounting cost recognition process that classifies costs as they are paid for in cash, and is recognized in the general ledger at the point of sale. This method is contrary to the accrual cost recognition method, which directly… … Investment dictionary
cost — The opposite of revenue. An expense that reflects the price of purchasing goods, services and financial instruments. A cash cost means that cash is given up today to the purchase. Also, the purchase price of an investment, which is compared to… … Financial and business terms
cash out — verb choose a simpler life style after questioning personal and career satisfaction goals After 3 decades in politics, she cashed out and moved to Polynesia • Hypernyms: ↑live • Verb Frames: Somebody s * * * transitive verb ( s) … Useful english dictionary
Cash flow return on investment — is a valuation model that assumes the stock market sets prices based on cash flow, not on corporate performance and earnings.CFROI = Cash Flow / Market RecapitalizationFor the corporation, it is essentially internal rate of return (IRR). CFROI is … Wikipedia
Cash out refinancing — (in the case of real property) occurs when a loan is taken out on property already owned, and the loan amount is above and beyond the cost of transaction, payoff of existing liens, and related expenses.DefinitionStrictly speaking all refinancing… … Wikipedia
cost basis — see basis 3 Merriam Webster’s Dictionary of Law. Merriam Webster. 1996. cost basis n. The amount … Law dictionary
cash method — cash meth·od n: cash basis at basis Merriam Webster’s Dictionary of Law. Merriam Webster. 1996. cash method … Law dictionary
Cash Surplus Value Added — (CsVA) is a measure of business profitability defined as the EBITDA after tax generated by the business less its required return. The required return is an annuity based on the purchase price of the assets in use in the business, inflated to… … Wikipedia
Cost segregation study — Part of a series on Taxation Taxation in the United States … Wikipedia
Cash flow — For other uses, see Cash flow (disambiguation). Accountancy Key concepts Accountant · Accounting period · Bookkeeping · Cash and accrual basis · Cash flow management · … Wikipedia
Cost of living in Namibia — The cost of living in Namibia is very high.[1] [2] Namibia imports about 50% of its cereal requirements. Many other items used in daily life also need to be imported. High transportation costs make prices very high. Monopoly in some business… … Wikipedia
cash cost
1 cash cost
2 cash break-even point
3 cash break-even sales
См. также в других словарях:
Cash Cost — A cash basis accounting cost recognition process that classifies costs as they are paid for in cash, and is recognized in the general ledger at the point of sale. This method is contrary to the accrual cost recognition method, which directly… … Investment dictionary
cost — The opposite of revenue. An expense that reflects the price of purchasing goods, services and financial instruments. A cash cost means that cash is given up today to the purchase. Also, the purchase price of an investment, which is compared to… … Financial and business terms
cash out — verb choose a simpler life style after questioning personal and career satisfaction goals After 3 decades in politics, she cashed out and moved to Polynesia • Hypernyms: ↑live • Verb Frames: Somebody s * * * transitive verb ( s) … Useful english dictionary
Cash flow return on investment — is a valuation model that assumes the stock market sets prices based on cash flow, not on corporate performance and earnings.CFROI = Cash Flow / Market RecapitalizationFor the corporation, it is essentially internal rate of return (IRR). CFROI is … Wikipedia
Cash out refinancing — (in the case of real property) occurs when a loan is taken out on property already owned, and the loan amount is above and beyond the cost of transaction, payoff of existing liens, and related expenses.DefinitionStrictly speaking all refinancing… … Wikipedia
cost basis — see basis 3 Merriam Webster’s Dictionary of Law. Merriam Webster. 1996. cost basis n. The amount … Law dictionary
cash method — cash meth·od n: cash basis at basis Merriam Webster’s Dictionary of Law. Merriam Webster. 1996. cash method … Law dictionary
Cash Surplus Value Added — (CsVA) is a measure of business profitability defined as the EBITDA after tax generated by the business less its required return. The required return is an annuity based on the purchase price of the assets in use in the business, inflated to… … Wikipedia
Cost segregation study — Part of a series on Taxation Taxation in the United States … Wikipedia
Cash flow — For other uses, see Cash flow (disambiguation). Accountancy Key concepts Accountant · Accounting period · Bookkeeping · Cash and accrual basis · Cash flow management · … Wikipedia
Cost of living in Namibia — The cost of living in Namibia is very high.[1] [2] Namibia imports about 50% of its cereal requirements. Many other items used in daily life also need to be imported. High transportation costs make prices very high. Monopoly in some business… … Wikipedia
Часть 4: Рынок стали, как он есть
Вот и подходит к концу серия про сталь. Эта часть будет весьма насыщенной и полезной с точки зрения понимания отрасли в целом. Вы узнаете о текущем мировом спросе и предложении стали, что драйвит цены на сталь, состояние российских металлургов и их сравнение на фоне зарубежных конкурентов.
В мире по итогам 2018 года наблюдается избыток имеющихся производственных мощностей (максимальный объем выпуска) на уровне 175 млн тонн в год.
На протяжении последнего времени основным драйвером роста спроса на продукцию черной металлургии был промышленный рост в Китае. Замедление темпов индустриализации китайской экономики привел к стагнации мирового спроса. При стабилизации спроса на текущих уровнях на мировом рынке избыток мощностей сохранится.
Мощности, производство и спрос на сталь в целом по миру, млн тонн стали 2018
Роль Китая
В 2016 году Китай объявил о начале сокращения производственных мощностей. Это касалось в первую очередь неэффективных и неэкологичных производств. В период с 2016 по 2018 год Китай сократил сталелитейные мощности на 150 млн т в год.
Важно отметить, что реформы в Китае, в целях снизить давление на окружающую среду, скорее всего будут ориентированы не на сокращение производственных мощностей, а на переход к производству высококачественной стальной продукции. Это подразумевает переход к использованию более качественного сырья и переход на электродуговое производство стали с использование переплавленного железа либо металлолома. Этот процесс в свою очередь может стимулировать увеличение капиталовложений и операционных расходов, что повлечет за собой подорожание сталелитейной продукции (так как производители не заходят продавать более качественную продукцию по тем же ценам или ниже).
Производство стали в Китае с использование электродуговых печей, млн т
В части спроса важным негативным фактором остается замедление экономического роста в Китае. Индекс деловой активности в промышленном секторе (PMI) в апреле несколько замедлился (50,1 против 50,5 в марте), но еще остается выше 50.
Значение PMI China, %
Чтобы поддержать спрос на стальную продукцию, Китай может продолжить проводить стимулирование экономики, снижая налоги и сборы, стимулирую продажи автомобилей и бытовой техники, сокращая процентные ставки для роста кредитования.
Торговая сделка США – Китай или еще один триггер
Сейчас все ждут положительного исхода переговоров между США и Китаем (момент написание этой части – 10 мая). Замечу, что тарифы невыгодны мировой экономике. Почему? Все просто. Тарифы повлекут за собой удорожание конечных товаров, продукцию по завышенным ценам смогут покупать меньше потребителей (закон спроса и предложения), соответственно продажи автомобилей, бытовой техники и другой продукции начнут падать, производство упадет – соответственно упадет спрос на сталь (а за спросом упадут и цены)
Чтобы вы понимали, как рынок реагирует на каждую новость о сделке, привожу в пример твитты Трампа и мгновенную реакцию американского рынка. Как видно, торговая война никому не нужна.
Обзор российских металлургов
Россия является чистым экспортером стали на международный рынок. Основная доля приходится на экспорт стальных заготовок, что связано с наличием собственных прокатных мощностей за рубежом (помните географию активов НЛМК из первой части?) и низкой стоимости заготовок в России, вызванной большой сырьевой базой и девальвацией рубля.
Российские сталевары – кто же лучше
Российский рынок поделен между 6 крупнейшими производителями стали (НЛМК, Северсталь, ММК, Евраз, Мечел (в большей степени ориентирован на добычу угля, Металлоинвест (не является публичным).
Слева-направо: объем HVA (%) и объем производства (млн т)
Как видим, НЛМК производит больше всех, тем не менее сталь с высокой добавленной стоимостью от общих продаж меньше, чем у конкурентов. В разрезе по видам проката видно, что основными производителя листового проката в России являются НМК, ММК и Северсталь.
В то время как предприятия Евраза специализируются на сортовом прокате и стальных заготовках.
Посмотри на другие важные показатели металлургов – cash cost слябов и рентабельность по EBITDA, которая в свою очередь зависит от последнего.
Cash Cost слябов ($/tonne) и маржа по EBITDA (%)
Cash Cost слябов измеряет себестоимость производства одной тонны сляба. В большей степени зависит от стоимости железной руды, коксующего угля и металлолома. В первой части я говорил, что самообеспеченность сырьем позволяет нивелировать риск увеличения себестоимости производства и, следовательно, снижение маржинальности. Разберем самообеспеченность ключевыми ресурсами каждого из металлургов.
Зная самообеспеченность ресурсами и динамику биржевых цен на сырье, можно понимать, какой эффект будет оказан на рентабельность бизнеса компании
Кстати, в прошлой части про HVA сталь я объяснил, почему цены на них менее волатильные. В принципе, то же самое можно сказать и про внутренние цены на сталь. Они более устойчивы к спаду, что может объясняться довольно высокой концентрацией на рынке (ведь почти весь рынок контролирует группа сталеваров).
Наши металлурги недооценены относительно глобальных конкурентов
Большая четверка российских сталеваров показывает хорошую рентабельность по EBITDA и доходность на денежные потоки по итогам 2018 года. Тем не менее, если сравнить с глобальными игроками, которые уступают в доходности на свободный денежный поток и рентабельности операционного бизнеса, оцениваются рынком дешевле. На это есть несколько причин.
Первая – Россия еще является развивающейся страной, хорошие активы в России еще недооценены.
Вторая – страновая премия за риск. В Россию, к сожалению, опасно инвестировать из-за санкционных рисков.
Третья – небольшой Free Float российских компаний. Зарубежные акционеры не любят (и это нормально), когда в компании сидит один большой мажоритарий. Например, 84% НЛМК принадлежит Лисину, 77% Северстали – Мордашову, 84% ММК – Рашникову, 59,5% Евраза поделены между Абрамовичем, Абрамовым и Фроловым.
Недооценка наших сталеваров видна из таблицы. Медианный мультипликатор EV/EBITDA за 2018 по российскому рынку был на уровне 3,9х, аналогичный мультипликатор по развитым и развивающимся рынкам составил 5,4х и 5,85х соответственно.
На этом наше погружение в стальную отрасль подошло к концу. Мы прошли весь путь, начиная производственными процессами, заканчивая актуальным состоянием мирового рынка стали. Теперь, когда в СМИ будут появляться новости про металлургов или при выходе новых пресс релизов сталеваров, вы будете понимать, что произошло и как это повлияет на инвестиционную привлекательность компании.
Кэш кост что это
Войти
Авторизуясь в LiveJournal с помощью стороннего сервиса вы принимаете условия Пользовательского соглашения LiveJournal
WGC принял новые методики расчёта расходов золотодобывающих компаний
Всемирный золотой совет (WGC) в четверг принял два новых метода расчёта расходов для отчётности золотодобывающих компаний, чтобы повысить прозрачность и обеспечить большее понимание инвесторами полной картины расходов, связанных с добычей золота. Новая система обеспечивает больше доверия к компаниям, так как иногда инвесторы беспокояться о том, что фирмы могут «приукрашивать» свои отчёты. Особенно это актуально в свете падения цен на золото.
Первый метод, который Совет называет “all-in sustaining cost” (полная себестоимость), является расширением существующего понятия «себестоимость» и включает затраты, связанные с обеспечением производства. Второй метод, который WGC называет “all-in cost” (полная стоимость), учитывает дополнительные расходы и отражает различные затраты на производство золота на протяжении жизненного цикла шахты. Не знаю, правда, включаются ли в него затраты на разведку.
Директор WGC Терри Хейман сказал, что новые показатели были разработаны, чтобы помочь обеспечить бóльшую ясность и последовательность с целью улучшить понимание инвесторами расходов, необходимых для добычи унции золота. WGC тесно сотрудничает с компаниями-членами и другими с целью развивития Общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP) и ожидает, что эти методики будут полезными для инвесторов, правительств, местных общин и других заинтересованных сторон. Компании, в том числе не члены WGC, могут свободно использовать методики с 1 января 2014 года.
Денежные затраты C1 (C1 cash cost) в горнодобывающей промышленности включают в себя операционные денежные затраты на уровне участка производства (например, шахты). Совокупные денежные затраты на производство золота (Total cash cost) также включают в себя только операционные денежные затраты уже на уровне компании.
• включают в себя транспортные расходы, расходы на добычу и переработку, административные расходы и расходы на оплату труда
• исключаются неденежные расходы, такие как износ и амортизация оборудования
• не включаются расходы на уровнях выше (например, расходы головного офиса, на разведку, проектирование и запуск новых проектов и т.п.).
Себестоимость побочных продуктов вычитается из итоговой себестоимости металла. Если, например, медный рудник добывает золото в качестве побочного продукта, тогда себестоимость произведенного золота будет вычтена из себестоимости меди. Это обычный порядок учёта побочных продуктов в большинстве отраслей.
В общем, похоже, победил разум и WGC решил использовать обе предложенные методики. Как я говорил в статье «Цены на золото и акции добывающих компаний. Часть III. Эпикриз», изначально планировалось принятие только методики «All-in sustaining cash costs», которая не учитывала стратегические затраты на разведку, разработку новых проектов и пр.
Как я отмечал, в этом вопросе сталкиваются позиции двух крупнейших групп, одна из которых считает, что включение в издержки стратегических затрат, таких как на разработку новых проектов, разведку и пр., значительно увеличит сумму издержек, что негативно отразится на предпочтениях инвесторов. Другая выступает за включение в издержки всех затрат.
Таким образом, теперь в итоге приняты обе методики и компании будут сами решать, какую методику расчёта затрат на производство одной унции золота им выбрать. А для инвесторов появляется возможность более детально изучать отчётность компаний и расширяются возможности выбора.
total cash cost
Смотреть что такое «total cash cost» в других словарях:
Cost accounting — Accountancy Key concepts Accountant · Accounting period · Bookkeeping · Cash and accrual basis · Cash flow management · Chart of accounts … Wikipedia
cost — The opposite of revenue. An expense that reflects the price of purchasing goods, services and financial instruments. A cash cost means that cash is given up today to the purchase. Also, the purchase price of an investment, which is compared to… … Financial and business terms
Cost segregation study — Part of a series on Taxation Taxation in the United States … Wikipedia
Cash on cash return — In investing, the cash on cash return is the ratio of annual before tax cash flow to the total amount of cash invested, expressed as a percentage. :mbox Total Cost of Ownership — (TCO, Gesamtbetriebskosten) ist ein Abrechnungsverfahren, das Verbrauchern und Unternehmen helfen soll, alle anfallenden Kosten von Investitionsgütern (wie beispielsweise Software und Hardware in der IT) abzuschätzen. Die Idee dabei ist, eine… … Deutsch Wikipedia Total Cost — of Ownership (TCO) ist ein Abrechnungsverfahren, das 1987 durch Bill Kirwin, Research Director der Unternehmensberatung Gartner Inc., im Auftrag von Microsoft entwickelt wurde. Der Ansatz dient dazu, Verbrauchern und Unternehmen dabei zu helfen,… … Deutsch Wikipedia Cash flow return on investment — is a valuation model that assumes the stock market sets prices based on cash flow, not on corporate performance and earnings.CFROI = Cash Flow / Market RecapitalizationFor the corporation, it is essentially internal rate of return (IRR). CFROI is … Wikipedia Total return swap — Total return swap, or TRS (especially in Europe), or total rate of return swap, or TRORS, is a financial contract which transfers both the credit risk and market risk of an underlying asset. Contract definition Let us assume that one bank (bank… … Wikipedia Cash out refinancing — (in the case of real property) occurs when a loan is taken out on property already owned, and the loan amount is above and beyond the cost of transaction, payoff of existing liens, and related expenses.DefinitionStrictly speaking all refinancing… … Wikipedia Cash flow — For other uses, see Cash flow (disambiguation). Accountancy Key concepts Accountant · Accounting period · Bookkeeping · Cash and accrual basis · Cash flow management · … Wikipedia Cost of goods sold — Accountancy Key concepts Accountant · Accounting period · Bookkeeping · Cash and accrual basis · Cash flow management · Chart of accounts … Wikipedia