коммодитиз акции что такое
Что такое коммодитиз. Объясняем простыми словами
Их важное свойство: они стандартизованы и взаимозаменяемы. Практически не имеет значения, кто, где и как их произвёл (нефть марки Urals от «Лукойла» будет такой же, что от «Роснефти»). Покупатель будет уверен, что к нему приедет конкретный объём нефти определённого качества, пусть даже из разных мест и от разных производителей. Отличия между ними только в цене.
Пример употребления в «Секрете»
«Инфляция — это же не рост цен, как у нас говорят диванные эксперты. Инфляция, исходя из того, чему нас учили Адам Смит и Давид Рикардо, — это снижение стоимости денег. Деньги стали дешёвыми, и под эти деньги предприниматели повышают свои цены. Потому и растут цены на все активы, особенно на активы коммодити — биржевые активы (тот же металл, зерно, масло). Эту ситуацию нужно пережить. Сойдёт ковид, и рынок найдёт равновесие спроса и предложения».
(Директор центра конъюнктурных исследований ИСИЭЗ НИУ ВШЭ Георгий Остапкович — о мировой инфляции в период пандемии.)
Мнение
«Рынок коммодитиз — основа финансового рынка, его костяк, который веками обрастал плотью рынков золота, акций, облигаций, валют и срочных сделок; в основе капитализации современных финансовых рынков лежат именно товарные рынки», — отмечает инвестбанкир и профессор ВШЭ Евгений Коган.
Слово commodities появилось в английском языке в XV веке и означает «товары широкого потребления». Оно пришло из французского языка (франц. commodité) и означало «выгоду» или «прибыль».
Что такое коммодитиз на фондовом рынке
Для того чтобы уверенно заниматься инвестированием и торговлей на фондовых и товарных биржах, необходимо понимать значение многих специальных терминов. Сегодня поговорим о термине, который широко используется в российских трейдерских кругах, но малоизвестен простым обывателям. Узнаем все о рынке коммодитиз.
Что такое коммодитиз?
Английское слово commodity означает «товар, предмет потребления», однако среди трейдеров оно обозначает «сырьевые товары», «продукт для продажи» и «товарные фьючерсы». Непонятно? Давайте разбирать по полочкам.
Справка: В мире торгуется около 100 видов коммодитиз. Их могло быть больше, но некоторые подходящие товары производятся в недостаточном объеме или их сложно оценить и унифицировать, как произошло, например, с бриллиантами.
Основные виды биржевых товаров:
Суммарный торговый оборот по биржевым товарам составляет около 20% от всей международной торговли.
Торговля биржевыми товарами на фондовом рынке
Торговля биржевыми товарами здесь происходит на так называемом срочном рынке с помощью опционов и фьючерсных контрактов.
Суть фьючерсного контракта состоит в том, что:
При заключении опционных контрактов стороны также договариваются о поставке биржевых товаров в будущем. Однако при этом на покупателя не возлагается обязательство, а дается право совершить сделку.
Особенности рынка в РФ
На территории России большой объем организованных биржевых торгов на рынках нефти, газа, леса, минеральных удобрений организует АО «Санкт-Петербургская Международная Товарно-сырьевая Биржа». Это крупнейшая товарная биржа в стране, которая действует с 2008 года как организованный рынок торговли реальными товарами. Уже в сентябре того же года начались торги дизельным топливом и авиационным керосином, а затем и остальными коммодитиз. Торги происходят в рублях.
Сейчас на бирже происходит заключение фьючерсных контрактов на поставку минеральных удобрений, угля, корабельного топлива, пшеницы, кукурузы, сои, хлопка и т. д.
К 2020 году объем торгов на бирже превысил 1 трлн рублей, дневной объем торгов фьючерсными контрактами превысил 1 млрд рублей.
В товарной секции рынка фьючерсов и опционов базовыми активами выступают нефть, драгметаллы, агропродукция и природный газ.
Есть ли индекс коммодитиз?
Такие индексы часто торгуются на биржах. Инвестор, который не имеет достаточно средств для доступа к товарному рынку, может инвестировать в товарные индексы.
Индекс Bloomberg рассчитывается агентством Bloomberg, является одним из ведущих сырьевых индексов, отражает изменение цен на товарные фьючерсы. Он торгуется на бирже с 2014 года и помогает профессиональным игрокам диверсифицировать сырьевые инвестиции и минимизировать риски при торговле реальными сырьевыми товарами.
ETF на коммодитиз
Такое инвестирование также интересно инвесторам, желающим вложиться в товар, но ограниченным в средствах. Вложение в товарные ETF диверсифицирует инвестиционный портфель, а также избавляет от необходимости инвестировать в компании или фьючерсы, связанные с товарами.
На Московской бирже можно приобрести FinEx Gold ETF, где действует стратегия вложения исключительно в золотые слитки LBMA Good Delivery.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
6 типов инвестиционных активов: на чем зарабатывают инвесторы
Инвестиционные активы — это все ресурсы, из которых инвесторы извлекают выгоду. Оптимальное сочетание зависит от стратегии инвестора: для разных целей нужны разные активы и в разных долях.
Рассмотрим, какие виды инвестиционных активов вообще существуют и как их можно купить.
Наличные
Это самый ликвидный актив. Если рынки обваливаются, наличные ценны вдвойне: на ту же сумму можно купить больше дешевых активов, чем вчера.
Валюты развитых государств устойчивее валют развивающихся, поэтому часто становятся активом-убежищем в преддверии кризиса: перед кризисом инвесторы продают рубли и покупают доллары
Минусы: со временем наличные подъедает инфляция
Как купить: на Мосбирже без посредников и с минимальной переплатой
Вклады и облигации
Это инструменты с фиксированной доходностью: со вклада в банке инвесторы получают проценты, с облигаций — купонные выплаты.
Вклады и государственные облигации — это низкорисковые инструменты: вклады застрахованы на сумму до 1,4 млн рублей, а в случае с ОФЗ должником выступает государство.
Еще есть муниципальные и корпоративные облигации: они более рискованные, но приносят больше прибыли
Минусы: вклады и ОФЗ не принесут большой прибыли, а при дефляции их доходность может снизиться до нулевой или даже отрицательной
Как купить: через брокера можно купить отдельные облигации или фонды облигаций, например SBGB
Акции
Наиболее доходный актив, позволяющий инвестировать в тысячи компании из разных секторов.
При покупке акций инвестор фактически покупает часть компании. Но ему не нужно тратить время на управление: он лишь разделяет успехи и неудачи компании пропорционально своей доле
Минусы: рынок акций связан с высокими рисками
Как купить: через брокера можно купить отдельные акции или фонды акций, например FXUS на американские компании или TMOS на российские
Недвижимость
Это материальное имущество, которым владеет инвестор: земля, коммерческие и жилые помещения. Этот актив защищен от инфляции: стоимость жилья и арендная плата растут вместе с общим уровнем цен.
Еще можно вложиться в акции REIT — инвестиционных фондов недвижимости — и получать стабильный дивидендный доход
Минусы: в случае с физической недвижимостью нужно вкладывать много денег в покупку и обслуживание. Ликвидность при этом низкая
Как купить: напрямую через риелторов или отдельные акции REIT
Коммодити
Это повсеместно используемые товары: нефть, серебро, золото, пшено, свинина, бумага и кофе. Эти материальные активы защищают капитал от инфляции
Минусы: спрос на коммодити может сократиться из-за нестабильной обстановки в геополитике и экономике. Кроме того, актив не приносит дивидендов, если это не акции отдельных компаний
Как купить: на срочном рынке можно купить фьючерсы; на фондовом — акции отдельных компаний или ETF. На Мосбирже торгуются ETF на золото, например FinEx Gold
Нематериальные активы
Это все нематериальное, что можно монетизировать: патенты, интеллектуальная собственность, бренд, авторские права, владение языками — даже знакомства и связи.
Эти активы формируют пассивный доход и способствуют более эффективному использованию других ресурсов инвестора
Минусы: нужно потратить время и силы, что получить нематериальные активы. И их сложно конвертировать в деньги
Как купить: вкладывать время, энергию и талант
Как понять, какие активы нужны вам
Почитайте наши статьи об инвестициях и активах:
Новичкам. Торговая стратегия на рынке commodities.
Мосбиржа хочет прокачать новые фьючерсы на драг.металлы? Помогу ей в этом нелегком деле.
Итак, на фортсе появились фьючерсные контракты на 3 тяжелых и 1 легкий металлы:
💎медь, цинк, никель
💎алюминий
Это хорошо. А если там появится вдобавок ликвидность, то будет совсем хорошо, потому что есть одна торговая идея, которую можно было бы там попробовать реализовать.
Речь пойдёт о торговле спредами.
Что такое спреды? Чуть ниже дадим определение для спреда, а трейдера, который торгует спред, будем называть спред-трейдер. Типа супермена, только приземлённей.
Спред — это торговая стратегия, предполагающая одновременное занятие противоположных позиций в разных инструментах одной группы или же на одном инструменте, но в разных датах экспирации. Спред-трейдер предполагает, что между различными инструментами существует поддающаяся определению связь, и хотя он может и не знать в каком направлении сдвинется рынок, соотношение между ценами этих инструментов должно оставаться сравнительно постоянным. Когда по мнению спред-трейдера эта связь временно оценивается неверно, он занимает длинную позицию в том инструменте, который ему кажется недооцененным, и короткую в том, который кажется переоцененным. Этот трейдер рассчитывает на получение прибыли в результате восстановления нормального соотношения между ценами этих инструментов.
Здесь самое важное усвоить, что мы имеем дело с одной группой инструментов. Лёгкие с тяжёлыми металлами мешать в одну кучу не нужно, поэтому спреды на фьючерсы алюминия нужно торговать отдельно. Из фьючерсов на медь, цинк и никель уже можно конструировать куда более сложные спредовые конструкции, потому что цены на три этих тяжелых металла буду очень сильно коррелировать между собой, а основа основ в спредовой стратегии — это и есть работа с корреляциями. Тоже самое касается и торговли спредов золото-серебро, которые принадлежат к одной группе благородных металлов.
Какую спредовую стратегию можно применить, торгуя, например, фьючерс алюминия?
В опционной терминологии это называется горизонтальный спред, когда мы берем разницу дат экспирации и занимаем противоположные позиции в разных месяцах поставки одного и того же товара. Трейдер может купить сентябрьский контракт на расчетный фьючерс алюминия и продать контракт с расчётами октября. Стоимость подобного внутрирыночного спреда зависит от ряда факторов и спред-трейдер должен отчётливо понимать, что сейчас происходит на рынке — расширение спреда или сужение. Если спред увеличился, то он должен понимать из-за чего и на какой фундаментальной причине затем этот спред сузится.
Сама торговля и выявление торговых сигналов сводится банально к подсчёту статистики. Нужно взять разницу между ценами июля и июня, августа и июля, сентября и августа, наконец, октября и сентября, и подсчитать среднее значение (мат.ожидание) и стандартное отклонение (сигма). Затем принимаем гипотезу о нормальном распределении логарифма отношения цен и используем хорошо изученные характеристики нормального распределения:
Что же будет дальше?
Дальше возможны варианты. Если спред будет сужаться и вернётся к своей средней, то фиксим максимальный профит, мы получим то, на что рассчитывали с самого начала. Но есть и вторая ситуация с очень маленькой вероятностью, но которую всё равно необходимо держать в голове, когда спред продолжит увеличиваться.
Здесь выручает стоп-лосс. Нужно всегда понимать, что спреды со 100%-ой вероятностью не будут всегда сужаться, они могут расшириться и зависнуть в воздухе на неопределённое время. Самое плохое, что в этом случае может сделать спред-трейдер — это усреднить позицию. Запомните раз и навсегда, УСРЕДНЯТЬ ПОЗИЦИЮ НЕ НУЖНО, это дело гиблое. Нужно понять до какой величины расширения спреда мы готовы ещё подождать и если эта граница будет превышена, то закрывать позицию с убытком.
В статистике вероятность налететь на убыток и сама величина убытка считается через SAR — shortfall at risk (кому интересно, можете погуглить как этот зверь считается). Там вероятность меньше 1%, это ситуация, когда мы налетаем на так называемые толстые хвосты. Страшное дело на самом деле, но если подходить с умом, то жить с этим можно.
У меня друг долгое время торговал вполне успешно спреды золото-серебро, потом перешёл на торговлю спредом сбербанк-втб, много денег заработал на этом, а потом в один прекрасный момент спред сбербанк-втб сильно расширился, он стал усредняться и его вынесло брюхом кверху.
Поэтому ещё раз повторю прописную истину, когда вы торгуете спредом и он расширился свыше 3 сигм — усреднять нельзя! Если расширение продолжается, значит фундаментальные факторы сейчас главенствуют, мы не знаем как долго это расширение может продолжаться, поэтому иногда нужно суметь сказать стоп и вовремя выйти из игры, сохранив свой капитал.
Добавление новых фортсовых инструментов на медь, цинк, никель и алюминий — это радость для спред-трейдеров!
Чуть выше была разобрана торговая стратегия для горизонтального спреда на алюминий, но саму техническую реализацию с точки зрения подсчёта статистик можно также отрабатывать и на спредах медь-цинк, медь-никель, цинк-никель.
Если будет всё же на этих инструментах маркет-мейкер и он постарается поддерживать на нормальном уровне бид-аск спреды и не жадничать, то радости спред-трейдеров вообще не будет границ. Пожелаем им удачи.
Если статейка вам зашла — ставьте плюсики и добавляйте в избранное.
Достаточно ли дешевы commodities, чтобы инвестировать в них?
«Сырьевой суперцикл» мертв, и для инвесторов в commodities настали суровые времена. Если посмотреть на графики ряда товаров – газ, металлы, кофе, пшеница, то увидим, что активы в глубоком минусе с начала года. Рынок захлебнулся товарами при стагнации мировой экономики? Или «виноваты» спекулянты, которые на ожидании сокращения стимулов распродают риски? Позитивную динамику с начала года показали лишь отдельные товары. Продолжится ли негативная динамика или пришла пора присматриваться к дешевому сырью?
С момента своего недавнего пика в сентябре 2012 года индекс Dow Jones-UBS Commodity Index (индекс цен на товары, включающий в себя 20 продуктов) снизился примерно на 12%. Thomson Reuters/Jefferies CRB Commodity Index с начала года потерял около 4,5%. Для сравнения, индекс S&P500 с сентября прошлого года вырос примерно на 20%.
Все дело в слабости мировой экономики и огромной безработице, отмечает Андрей Кузнецов, управляющий компании Wild Bear Capital. Отсутствует так называемый глобальный потребительский спрос. Треть Европы гуляет по улицам без работы. Люди, не получающие заработную плату, не могут потреблять, равно как и остановившиеся заводы. Кроме того, на ряде рынков сложилась благоприятная ситуация с урожаями и конечными запасами, что создало огромное предложение. Таким образом, отсутствие спроса и большое предложение оказывает небывалое давление на рынки.
Если посмотрите на графики различных товаров, то с трудом найдете те, которые с начала года показали рост. Выделяется, пожалуй, хлопок (+13%) и нефть сорта WTI (+15,5%). И тут встает логичный вопрос: достаточно ли уже дешевы commodities, чтобы начать их покупать?
Сельское хозяйство
Агрокультуры – от сахара до сои – сейчас переживают не лучшие времена. Фьючерсы на кукурузу, например, встретили август на самой низкой отметке с октября 2010 года. В текущем году стоимость контракта снизилась более чем на 30%. В 2013 году под посевы кукурузы было выделено рекордное количество площадей, что оказало сильное давление на цены. Кроме того в июле Минсельхоз США поднял прогноз по запасам продукта, что окончательно обрушило котировки на кукурузу.
Фьючерсы на кофе торгуются вблизи четырехлетнего минимума на фоне чрезмерных запасов кофейных зерен в мире. Ранее эксперты ICO уже пересмотрели прогнозы мирового производства продукта в сторону повышения. Не спасет цены даже тот факт, что большинство кофейных плантаций в Центральной Америке пострадало от такого заболевания, как «ржавчина». Перевешивает «фактор Китая»: страна умерила свои аппетиты в закупках.
Когда цены на сельхозпродукцию в 2011 и 2012 гг. достигли многолетних максимумов, фермеры во всем мире увеличили количество засеянных площадей. Теперь, когда они собирают рекордные урожаи, цены согласно законам рынка вполне оправданно снижаются.
Некоторые инвесторы утверждают, что отскок уже назрел. Рост численности мирового населения должен подстегнуть цены на основные товары, такие как кукуруза, пшеница и соевые бобы.
Стерлинг Смит, специалист по фьючерсам Citigroup в Чикаго, в качестве потенциально выгодной инвестиции называет хлопок. Это, кстати, один из немногих товаров, который показал рост с начала 2013 года – почти +13%. Он аргументирует свое мнение тем, что снижаются засеянные площади и сокращаются запасы. Впрочем, и здесь есть свои риски: Китай, который накопил 58% мировых запасов хлопка, может освободить некоторую часть, в результате чего цены снова стремительно пойдут вниз.
При этом, по оценке Андрея Кузнецова из Wild Bear Capital, только один рынок может показать рост до конца года — это кофе сорта Робуста, торгующийся в Лондоне. Проблемы с погодой во Вьетнаме и Индонезии снизили предложение при нарастающем спросе. Этот сорт используется для производства растворимого кофе и в кофемашинах; кроме того, в отличие от Арабики Робуста дешевле, поэтому пользуется большим спросом на развивающихся, особенно азиатских, рынках. Эксперт считает Робусту самым интересным вариантом покупки с горизонтом до конца года, и любой откат цены назад следует использовать для новых покупок.
Нефть
Светлым пятном для инвесторов на рынке нефти можно назвать сорт WTI, котировки которого за 7 с небольшим месяцев выросли на 15,5%. При этом Brent с начала года в минусе почти на 2,8%. В отличие от других товаров, которые зависят от экономического роста Китая, цены на WTI в значительной степени обусловлены потреблением в США, а также постепенным разрешением некоторых логистических проблем с транспортировкой сырья внутри страны.
Среди основных факторов, влияющих на котировки нефти, Алексей Козлов из UFS IC называет замедление темпов роста мировой экономики и, как следствие, снижение спроса. При этом в июле добыча нефти в США повысилась до 7,5 млн баррелей в сутки – максимального значения за последние 22 года, что поддерживает предложение на высоком уровне и ограничивает рост котировок. На другой чаше весов — сохраняющаяся напряженная ситуация в Северной Африке и на Ближнем Востоке. Это негативно сказывается на объеме добычи в регионе и поддерживает цены на нефть. Мощным фактором, удерживающим стоимость нефти на высоком уровне, аналитик называет сверхмягкую денежно-кредитную политику мировых центробанков. Ожидание же начала exit stratetgy давит на «черное золото».
По нефти аналитики не готовы давать рекомендации: в ней слишком много Ближнего Востока, слишком много политики, поэтому, вероятно, частному инвестору стоит держаться пока подальше от черного золота.
Драгоценные металлы
Рынок драгоценных металлов очень сильно пострадал от проводимой ФРС США политики количественного смягчения. Цены на золото с начала года упали примерно на 21%, серебро теряло в цене 34%, как бы напомнив инвесторам о своем прозвище «дьявольский металл», однако сейчас котировки металла сумели отскочить и демонстрируют потери на уровне золота. Казалось бы, в экономике появляются свежие деньги и угроза инфляции должна разгонять цены на драгметаллы, однако признаков существенного роста цен сейчас нет, что отчасти меняет ранее принятую парадигму. Большинство инвесторов не ожидают изменения тренда в этих металлах в ближайшее время.
Вложения в металл в среднесрочной перспективе сопровождаются рисками, связанными с возможными действиями ФРС, считает Алексей Козлов. При этом, по его мнению, в долгосрочной перспективе большинство металлов выглядит привлекательно, но цены могут еще опуститься до более привлекательных уровней.
Но если копнуть глубже, то некоторые могут «найти клад». Палладий, который используется также в автомобильной промышленности, провел год лучше, чем другие драгметаллы – плюс 5%. У данного металла наиболее очевидные фундаментальные перспективы роста: рынок палладия традиционно дефицитен, при этом существенного расширения мощностей на мировом рынке ожидать не стоит — это вопрос нескольких лет. В прошлые годы недостаток предложения палладия компенсировался распродажей запасов из российских резервов, но, по большинству оценок, эти запасы близки к истощению или уже истощены. Уже в среднесрочной перспективе рынок палладия рискует стать явно дефицитным, и это подстегнет котировки, считает Алексей Козлов. Стабильный спрос на данный металл обеспечивает автомобильная промышленность, где палладий активно заменяет более дорогую платину. Ювелирная отрасль также активно расширяет применение палладия.
Промышленные металлы
Размышляя о будущем промышленных металлов, просто посмотрите на Восток. На Китай приходится около 45% мирового спроса на такие металлы, как медь, цинк и никель. И именно экономическое развитие этой страны указывает путь, по которому пойдут цены в ближайшие месяцы.
Последняя статистика по ВВП показала, что экономика страны во втором квартале замедлилась до 7,5% по сравнению с 7,7% в первом. Цены на никель упали на 13% в нынешнем году, медь потеряла 9,5%.
Аналитики Citigroup привязывают текущую слабость сырьевого рынка к завершению десятилетнего «суперцикла». Согласно этой циклической структуре, цены на commodities продолжат снижаться примерно до конца текущего года. После окончательного завершения «суперцикла» ожидается начало нового долгосрочного витка, связанного с возобновлением восходящего тренда для цен на сырье.
Очевидно, что не только до конца этого года, но и в следующем году мы будем наблюдать слабость основных товарных рынков — и промышленных металлов, и продовольственных, и энергетических, отмечает в свою очередь Андрей Кузнецов из Wild Bear Capital. Только оживление мировой экономики может изменить ситуацию, но наблюдать подобное мы вряд ли сможем в ближайшие два года. При этом с оживлением экономики доходность могут принести любые промышленные металлы. Вопрос только в том, сколько придется ждать.
Примечание: Доходность рассчитана по состоянию на 8 августа