меир что это за фонд
ВТБ – Фонд «Американский корпоративный долг». Инвестиционная стратегия
БПИФ РФИ «ВТБ – Фонд «Американский корпоративный долг» (VTBH ETF)
Тикер на московской бирже: VTBH
Биржевой фонд, инвестирующий в диверсифицированный портфель высокодоходных облигаций американских компаний из разных секторов с инвестиционными и неинвестиционными рейтингами через покупку паев иностранного инвестиционного фонда ETF ISHARES HIGH YIELD CORP BOND. Все полученные дивиденды реинвестируются внутри биржевого фонда.
Покупая паи фонда, инвестор получает возможность инвестирования в облигации американских компаний
· с низкими расходами. Совокупные расходы и комиссии фонда не превышают 0,41% годовых. Брокерская комиссия при покупке через приложение ВТБ Мои Инвестиции равна 0.
· отсутствием необходимости самостоятельного управления портфелем, требующего значительных временных затрат и высокого уровня профессиональной экспертизы.
Рекомендуемый минимальный срок инвестирования – от 1,5 лет
Стоимость пая и чистых активов, руб.
| 17 декабря 2021 | 20 декабря 2021 | изменение, % | |
|---|---|---|---|
| Стоимость чистых активов, рублей | 1 273 454 623.22 | 1 273 619 702.35 | 0.01 ↑ |
| Расчетная стоимость пая, рублей | 81.21 | 81.22 | 0.01 ↑ |
Динамика цены пая, в Рублях в Рублях в долл. США в долл. США 
Все права защищены © 2021
Продолжая использовать наш сайт, Вы даете согласие АО ВТБ Капитал Управление активами на обработку файлов cookie и пользовательских данных с использованием интернет-сервисов Google Analytics, Яндекс.Метрика, Google AdWords и Яндекс.Директ: сведения о местоположении устройства пользователя; тип и версия ОС; тип и версия браузера; тип устройства и разрешение его экрана; источник, откуда пришел на сайт пользователь; с какого сайта или по какой рекламе; язык ОС и браузера; какие страницы открывает и на какие кнопки на сайте нажимает пользователь; IP-адрес устройства, в целях функционирования сайта, проведения ретаргетинга и ремаркетинга и проведения аналитических исследований. С файлами cookie и пользовательскими данными будут совершаться следующие действия: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передача (доступ), блокирование, удаление, уничтожение. Если Вы не хотите, чтобы Ваши данные обрабатывались, покиньте сайт.
Узнать больше
Обзор БПИФа VBTH: как вкладываться в американский долговой рынок
Инвестпривет, друзья! Американские высокодоходные облигации – отличный инструмент, который помогает одновременно и устранить валютные риски, и заработать на купонах. Однако погружаться в этот рынок с головой – идея не самая лучшая: одних только эмитентов бондов на американских биржах более 150 тысяч, а еще у каждого не один выпуск облигации. Самостоятельно без опыта вы вряд ли отберете нужные бумаги в свой портфель. К счастью, это и не нужно. Ведь можно просто купить паи БПИФа «Американский корпоративный долг» от компании ВТБ Капитал (тикер – VTBH). Причем как за рубли, так и за доллары и даже евро. Всю работу по отбору облигаций уже сделали специалисты, и вам останется только получать свои деньги. Давайте подробнее разберемся в инструменте, его особенностях, плюсах, минусах, доходности и сопутствующих расходах.
Инфраструктура фонда
Для начала, как обычно, разберемся в том, что представляет собой ближайшее «окружение» фонда VTBH. Как понятно из названия, управляющей компанией БПИФа РФИ «ВТБ – Фонд «Американский корпоративный долг» является ВТБ Капитал.
Депозитарием является ЗАО ВТБ Специализированный депозитарий.
В качестве регистратора выступает еще одна аффилированная с ВТБ компания – АО ВТБ Регистратор.
Аудитор – независимый, компания «Мариллион», выступающая аудитором почти всех российских БПИФов.
Маркетмейкер, обеспечивающий нахождение достаточного объема паев для покупки и продажи на Московской бирже – ВТБ Капитал Брокер.
Наличие столь большого количества компаний, обслуживающих фонд VTBH и аффилированных с управляющей компанией, конечно, позволяет снизить издержки на обслуживание (в результате комиссии конкретно этого БПИФа ниже, чем у большинства других). Но, с другой стороны, это риски – сами понимаете, какие. Надежнее было бы, если бы и регистратор, и депозитарий были независимыми компаниями. Но, как говорится, либо риски, либо переплата.
Инвестиционная стратегия
Или, дословно: «Экспозиция на диверсифицированный портфель высокодоходных облигаций американских компаний из разных секторов с инвестиционными и неинвестиционными рейтингами».
При этом инвестиционная декларация позволяет вкладывать средства не только в этот фонд, но и иностранные акции, облигации, паи (акции) других фондов, валюту и прочие активы.
Состав фонда
Всего в составе ETF более тысячи бумаг от 997 эмитентов с эффективной дюрацией не более 3 лет (средняя дюрация портфеля – 2,8). Наибольший вес имеют облигации таких американских компаний, как:
Большинство этих названий вообще неизвестны массовому инвестору. Средний кредитный рейтинг контор – BB (57,28%) и B (29,64%). Также есть небольшая доля бумаг с рейтингом C (6,71%) и A (1,89%). Словом, это классические высокодоходные облигации.
Если смотреть по секторам, то большинство компаний из сферы коммуникаций, энергетики, медицины, финансов и производственного сектора.
Как видите, структура ETF довольно обширная. Но дает ли это эффект?
Доходность
Как видите, есть небольшое отставание. Если говорить в цифрах, то результаты такие:
Средний прирост цены акции за год за всё время существования фонда составляет 6,13% (с учетом снижений и понижений цены). Так что примерно на такую доходность стоит рассчитывать и в будущем. Доходность, кстати, указана в долларах и с учетом реинвестирования купонов.
Если проанализировать график, то видно, что стоимость акций растет непропорционально, есть большие просадки (особенно в кризисные годы).
Если рассчитывать стоимость пая БПИФа VTBH в рублях и евро, то нужно учитывать курсовую разницу этих валют. Так что в целом доходность фонда предугадать не получится.
Стоимость пая
Начальная стоимость пая БПИФа VTBH при запуске фонда составила 650 рублей (10 долларов). На момент написания обзора цена составляла 652,69 рублей или 10,48 долларов.
Также цена пая рассчитывается в евро. Это один из двух российских БПИФов, в который можно вложиться в европейской валюте и получить более-менее достойную доходность. Второй — «Европа 600» от Альфа-Капитала.
Минимальный объем покупки – 1 пай.
Комиссии и прочие издержки
Давайте заглянем под капот и поймем, сколько нам, как инвесторам, придется заплатить за управление активами фондом (хотя там управлять-то нечем – это классический фонд-«обложка»).
В Правилах доверительного управления в разделе XVII «Вознаграждение и расходы» указано два типа комиссий:
В итоге общий размер комиссий составляет не более 0,5% от СЧА в год.
В итоге, сложив все комиссии, мы вынуждены будем заплатить 1% общей комиссии от роста бенчмарка – индекса корпоративных американских облигаций Markit iBoxx USD Liquid High Yield Capped Index.
Налогообложение
Так как фонд БПИФ VTBH имеет российское «гражданство», то при получении прибыли инвестор должен заплатить 13% в виде налога.
Если владеть паями фонда более 3 лет, то можно применить налоговый вычет в размере 3 млн рублей за каждый год владения паями.
Также паи VTBH можно купить на ИИС и воспользоваться тамошними налоговыми льготами – вернуть 13% от внесенных средств или полностью освободиться от уплаты налога на прибыль.
Как купить БПИФ VTBH и стоит ли это делать
Расходы на управление БПИФом составляют до 0,5% стоимости чистых активов в год, при этом комиссия уже включена в цену пая, т.е. отдельно платить ничего не нужно. Есть и дополнительная «скрытая» комиссия: фонд iShares берет за свою работу 0,5% от СЧА в год.
Паи можно купить за доллары, евро и рубли. Текущая стоимость – 652 рубля.
Паи фонда продаются и покупаются на Московской бирже по тикеру VTBH. Для их приобретения нужно иметь счет у любого брокера.
Если вы пользуетесь услугами ВТБ Брокера, то можете покупать любые паи УК ВТБ Капитал с нулевой комиссией. Если покупаете паи ETF VTBH через другого брокера, то придется нести дополнительные расходы по покупке ценной бумаги. Например, у Тинькофф Инвестиции это 0,3%.
Отмечу, что американские корпоративные облигации являются довольно волатильным инструментом. Их стоимость зависит от ставок Федрезерва, курса доллара и вообще ситуации в мировой экономике.
В итоге рассчитывать на постоянный прирост стоимости акции фонда не стоит – в кризис она неизбежно провалится. Консервативным инвесторам этот инструмент не подойдет – им лучше выбрать ETF или БПИФы на государственные облигации. Там стабильности на порядок больше.
Да и вообще, так как БПИФ VTBH – это обертка для иностранного ETF, то проще этот самый ETF купить напрямую. Так не будете платить лишнюю комиссию за обслуживание в год. Но нужно учитывать другие расходы – ту же комиссию за обслуживание счета, чтобы эти самые расходы не перебили всю выгоду от экономии.
Кроме того, БПИФ VTBH позволяет вкладываться в зарубежные активы тем инвесторам, которым по закону запрещено в них инвестировать – госслужащим, военным, силовикам и членам их семей. Несмотря на то, что базовый актив БПИФа – акции иностранного ETF, сам БПИФ имеет российскую компанию-учредителя, поэтому его паи не являются иностранными.
Вот такой фонд на американский корпоративный долг предложил ВТБ Капитал. Пишите в комментариях, как вам VTBH и его структура, доходность и вообще – как вам идея создания подобных фондов-обложек. На мой взгляд, в данном случае всё сделано грамотно, но слишком высокие комиссии при потенциально не очень большом доходе отбивают всё желание вкладываться в фонд. Удачи, и да пребудут с вами деньги!
[Общее число голосов: 2 Средняя оценка: 5 ]
FXFA против VTBH — фонды на высокодоходные облигации США | Что выбрать?
В этой статье мы сравним два фонда, выявим в чем плюсы и минусы каждого, на какие моменты нужно обратить внимание и какой фонд облигаций выгоднее.
Стратегия инвестирования и управление
ETF FXFA покупает облигации напрямую.
FXFA придерживается активной стратегии управления: пытается покупать-продавать акции по некому алгоритму. В этом есть и плюс и минус. Можно получать более высокую доходность, но также есть вероятность сильно потерять в прибыли, если что-то пойдет не так.
Комиссии
География
Оба фонда вкладывает деньги в высокодоходные облигации (High Yield Bond).
В сфере интересов бумаги развитых рынков, но основной упор сделан на США. Примерно по 90% у обоих фондов приходится на американские корпоративные бумаги. Остатки размазаны буквально по двум-трем развитым странам (Люксембург, Израиль, Германия, Канада)
В этом плане, географическое распределения очень похожи.
Количество бумаг
У фонда падших ангелов есть ограничение на вес одной бумаги в восемь процентов. ВТБ-шный фонд имеет самый высокий вес в 3.5% на облигацию одного выпуска.
Качество бумаг
Почему это так важно?
Качество кредитного портфеля FXFA.
Что внутри VTBH?
Купонный доход
Текущая купонная доходность после вычета всех налогов и комиссий составляет:
Срок до погашения
В основе FXFA около 40% составляют длинные бумаги со сроком погашения более 10 лет.
В то время как к VTBH основной упор сделан на среднесрочные облигации со сроком жизни в районе 3-7 лет.
Владельцы длинных облигаций всегда будет нести более высокие риски изменения процентных ставок.
Напомню (если кто забыл) следующую закономерность:
В большей степени пострадают владельцы длинных облигаций. В нашем примере, ETF FXFA по этому параметру более рискованный.
А на сколько все эти параметры могут повлиять на стоимость? Можно как-то оцифровать все это?
Модифицированная дюрация
Не бойтесь, заумных слов говорить не буду. Быстро на пальцах объясню вкратце что это такое.
Модифицированная дюрация показывает насколько изменится рыночная цена облигации при изменении ставки на 1%.
У наших «подопытных» модифицированная дюрация всего портфеля составляет:
Выше я писал, что купонная доходность фондов (после вычета комиссий) составляет 2.8 (FXFA) и 3.3 (VTBH) годовых.
Допустим вы решили вложиться в FXFA.
Ваша суммарная купонная доходность за 3 года составит (очень грубо): FXFA = 8.1% (3 года х 2.7%).
За счет более низкой модифицированной дюрации портфеля (3,67), зависимость от процентных ставок будет ниже (капитан Очевидность).
Историческая доходность
По идее нужно сминусовать комиссии самих фондов, но решил этого не делать. Разница в доходности слишком очевидна.
Доходность складывается из купонов и роста котировок. Высокие показатели роста за последний год объясняются низкой базой, когда весной 2020 года практически все облигации (и особенно высокодоходные) падали на десятки процентов. Восстановление до прежних уровней и дало такую большую (двузначную) доходность всего за год.
| Период | FXFA (индекс-бенчмарк) | VTBH ( иностранный ETF) |
| Общая доходность, % | ||
| 1 год | 27 | 19.9 |
| 3 года | 28 | 18,4 |
| 5 лет | 48,5 | 38,2 |
| 10 лет (с января 2012) | 95 | 63 |
Почему такой большой разрыв в доходности? Оба фонда ведь инвестируют в мусорные облигации?
Основные причины вижу две:
Резюмируя
Были бы ставки повыше, однозначно можно было рекомендовать фонд со стратегией Fallen Angel.
С другой стороны, доходность фонда FXFA более диверсифицирована: зависит не только от купонного дохода по облигациям, но и от активной стратегии (покупки-продажи бумаг с дисконтом-премией). И возможно это может снять часть риска.
Удачных инвестиций и правильного выбора ETF!
VTBH БПИФ: Плюсы и минусы инвестирования
Что такое БПИФ VTBH?
БПИФ VTBH — это биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ), который торгуется на Московской бирже.
БПИФы и ETF — это биржевые инструменты, которые создают диверсифицированные портфели из акций, облигаций или других активов. Обычно БПИФы по составу копируют тот или иной биржевой индекс. То есть приобретая паи такого фонда на бирже, вы вкладываете в сбалансированный набор активов, входящих в портфель.
БПИФ VTBH — один из более чем 40 БПИФов и ETF, которые доступны на Московской бирже. Рассмотрим его подробнее.
Общая информация о БПИФе VTBH
Примечание: котировки в таблице и средняя доходность обновляются ежедневно, данные по активам под управлением и объёму торгов — ежемесячно. Объём торгов рассчитывается нами как среднее арифметическое ежедневных объёмов торгов за последний полный месяц. Средняя доходность рассчитывается на основе текущей котировки и котировки на дату запуска фонда. Прошлая доходность не гарантирует будущей, все числа представлены чисто в информационных целях. Инвестиции в любые финансовые инструменты, включая ETF и БПИФы, сопряжены с риском получения убытков.
Что входит в БПИФ VTBH?
БПИФ VTBH — это экспозиция на диверсифицированный портфель высокодоходных облигаций американских компаний из разных секторов с инвестиционными и неинвестиционными рейтингами.
Напрямую получить доступ к таким инструментам очень сложно. Благодаря VTBH даже новичок с небольшим капиталом, без специальных знаний и квалификации может инвестировать в данные облигации.
Управляющей компанией фонда является ВТБ Капитал Управление активами.
Наибольший суммарный вес в фонде занимают следующие сектора:
Динамика котировок БПИФа VTBH
БПИФ VTBH начал торги на Московской бирже 29 июля 2019 года.
График котировок БПИФа VTBH
БПИФ VTBH — простой инструмент, с помощью которого можно вкладывать в рынок американских корпоративных облигаций с небольшим размером портфеля и диверсифицировать свои вложения. Фонд предоставляет возможность инвестировать в облигационный рынок США с низкими транзакционными расходами, и отсутствием необходимости самостоятельного управления и выбора бумаг.
В то же время, инвестиции в корпоративные облигации крупнейших американских компаний сопряжены с риском, при вложении в данный БПИФ нужно быть готовым к просадкам котировок.
Как приобрести БПИФ VTBH?
БПИФ VTBH торгуется на Московской бирже в рублях. Таким образом, для инвестиций в фонд вам нужен брокерский счет с доступом на Московскую биржу. Открыть такой счет легко, доступ к Московской бирже предоставляет множество российских брокеров. Если у вас ещё нет брокерского счета, то советуем посмотреть рейтинг российских брокеров на нашем сайте. После открытия счета находите БПИФ по тикеру (VTBH) в мобильном приложении брокера или в терминале для компьютера и совершаете покупку (а в нужный момент — продажу).
Порог входа также очень низкий: одна бумага VTBH стоит около 1 тысячи рублей, что делает такие инвестиции доступными даже для инвестора с маленьким капиталом.
Бесплатный бонус!
Бонус! Вам интересно, с чего начать инвестирование? Как инвестировать в акции компаний?
Подпишитесь на нашу бесплатную емейл-рассылку и получите бесплатно следующие материалы:
1. Список полезных ссылок по инвестициям
2. Базовое руководство по акциям для новичка
Также раз в 1-2 недели мы рассылаем наиболее интересные и полезные материалы, выходящие в блоге и на сайте.
VTBI: во что инвестирует второй фонд ВТБ на зарубежные облигации
22 июля 2021 года на Мосбиржу вышел десятый БПИФ от УК ВТБ Капитал Управление активами. Его название «Американский корпоративный долг – инвестиционный рейтинг», тикер VTBI. Не стоит путать с работающим уже два года VTBH. Последний имеет схожее наименование, но инвестирует в более рискованные долги.
Главное о БПИФ «ВТБ – Фонд “Американский корпоративный долг – инвестиционный рейтинг”»
Из них вознаграждение УК 0,2%, вознаграждение депозитарию, регистратору и бирже 0,05% без НДС, прочие расходы 0,1% без НДС.
Тикер — VCPA и другие, ISIN — IE00BGYWFK87. Отслеживает Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate — United States Dollar Index. Включает порядка 5800 долларовых облигаций эмитентов с инвестиционным рейтингом. Комиссия УК базового актива 0,09%.
Обязанности маркет-мейкер исполняет 394 минуты (около 6,5 часов) в течение торгового дня или до совершения сделок на 50 миллионов рублей.
Как формируется состав VTBI
Новый продукт — это традиционный уже для наших управляющих БПИФ-прокладка под западный ETF. Без всяких экивоков, в его инвестиционной декларации заявлена простая цель: отслеживать стоимость биржевого фонда Vanguard USD Corporate Bond.
А вот это уже настоящий европейский ETF, физически владеющий почти 6 тыс. корпоративных облигаций. На разных биржах для разных валют используют тикеры: VCPA (основной), VDPA, VUCE.
Важный момент! Наш VTBI в своем официальном названии названии намекает на вложения в корпоративный долг США. VCPA в действительности владеет долларовыми долгами компаний всего мира. Американские бонды в его составе занимают три четверти.
Аллокация портфеля Vanguard USD Corporate Bond UCITS ETF по странам
ETF заявляет пассивный подход к управлению. Он отслеживает индекс Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate, хотя вкладывается не в весь его список. Фонд собирает “репрезентативную выборку облигаций”. В индексе на данный момент значится почти на 3000 бондов больше.
Характеристики Vanguard USD Corporate Bond и его бенчмарка на июль 2021 года
| Показатель | ETF | Индекс |
| Бумаг в составе | 5813 | 8808 |
| Доходность в худшем случае (Yield To Worst) | 2,02% | 2,03% |
| Средний купон | 3,8% | 3,6% |
| Средний срок до погашения (лет) | 11,3 | 11,3 |
| Средний кредитный рейтинг | A- | A- |
| Средняя дюрация (лет) | 8 | 8 |
Но и в “урезанном” виде это потрясающая диверсификация. Вес даже самой крупной доли не превышает 0,16%. Топ-10 бумаг занимают в портфеле всего примерно 1,1%.
Еще один важный момент! VTBI в названии использует словосочетание “инвестиционный рейтинг”. Портфель базового актива в основном состоит из долгов нижней части инвестиционного раздела рейтинговых шкал мировых агентств.
Распределение портфеля Vanguard USD Corporate Bond UCITS ETF по кредитному качеству
Ожидаемая доходность
VCPA довольно молодой фонд. Он создан в феврале 2019 года. За почти два с половиной года он показал доходность в 8,15% годовых в валюте.
Выглядит привлекательно. Но случались и падения. В данный момент цена акции меньше исторического максимума июня 2020 года почти на 7 процентов.
График бенчмарка VCPA индекса BGAUTRUU (Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate USD TR Index) также хорошо демонстрирует, что в кризисы падений не избежать. Смотрите на глубокий провал весны 2020 года.
Vanguard оценивает рискованность своего продукта в 4 балла по шкале от 1 (наименьший риск) до 7 (максимальный).
Паи БПИФа ВТБ можно купить как в рублях, так и в долларах. Но в любом случае базовый актив имеет валютную основу. Так что VTBI в некотором смысле можно считать защитой от девальвации рубля.
Чем VTBI отличается от VTBH
Новый БПИФ вносит небольшую путаницу в линейку предложений ВТБ. У УК уже был фонд «ВТБ – Фонд «Американский корпоративный долг»» с тикером VTBH.
VTBH отличается от VTBI потенциально большей доходностью при большем риске.